Kľúčový rozdiel - výnos do splatnosti vs. kupónová sadzba
Výnos do splatnosti a kupónová sadzba sú dva kritické aspekty, ktoré by ste mali pochopiť pri zvažovaní investovania do dlhopisov. Dlhopis je finančný nástroj emitovaný spoločnosťou (podnikové dlhopisy) alebo vládou (štátne dlhopisy); za účelom získania prístupu ku kapitálu od investorov, ktorý je podobný pôžičke. Kľúčovým rozdielom medzi výnosom do splatnosti a úrokovou sadzbou kupónu je, že výnosom do splatnosti je miera návratnosti odhadovaná na dlhopis, ak je držaný do dátumu splatnosti, zatiaľ čo úroková sadzba kupónu je suma ročného úroku získaného držiteľom dlhopisu, ktorá je vyjadrená ako percento z nominálnej hodnoty dlhopisu.
OBSAH
1. Prehľad a kľúčový rozdiel
2. Čo je výnos do splatnosti
3. Čo je kupónová sadzba
4. Porovnanie vedľa seba - výnos do splatnosti vs. kupónová sadzba
5. Zhrnutie
Čo je výnos do splatnosti
Výnos do splatnosti je celková návratnosť pohľadávky z dlhopisu, ak je dlhopis držaný do konca jeho splatnosti. Výnos do splatnosti sa považuje za výnos dlhodobých dlhopisov, aj keď je vyjadrený ako ročná sadzba. Konkrétne ide o vnútornú mieru návratnosti investície do dlhopisu, ak investor drží dlhopis do splatnosti a ak sú všetky platby uskutočňované podľa plánu. Výnos do splatnosti je tiež známy ako „výnos zo spätného odkúpenia“alebo „účtovný výnos“.
Ako vypočítať výnos do splatnosti
Výnos do splatnosti sa počíta ako je uvedené nižšie.
Výnos do splatnosti = Kupón + (Nominálna hodnota - Cena / Termín do splatnosti) / (Nominálna hodnota + Cena / 2) * 100
Kupónová sadzba (pozri nižšie)
Nominálna hodnota = pôvodná / menovitá hodnota dlhopisu
Termín do splatnosti = konečný dátum životnosti dlhopisu, do ktorého by mali byť vyplatené všetky splátky úrokov a nominálnej hodnoty
Napr. Investor kupuje dlhopis za cenu 102,50 USD, ktorý má nominálnu hodnotu 100 USD. Sadzba kupónu je 5,25% s dobou splatnosti 4,5 roka. Výnos do splatnosti sa počíta ako, Výnos do splatnosti = 5,25 + (100 - 102,50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%
Výnos do splatnosti možno označiť za dôležitý meter pre investora na pochopenie výšky návratnosti, ktorú dlhopis vytvorí na konci doby splatnosti. Ak má investor vybrať z niekoľkých dlhopisov, je možné porovnať výnos do splatnosti dlhopisov a rozhodnúť sa, do ktorého z nich investovať. Je však potrebné poznamenať, že výnos do splatnosti by nemal byť jediným faktorom pri investovaní v dlhopisoch by sa na určité nefinančné faktory mali pozerať aj investori. Napríklad strana vydávajúca dlhopis nemusí po určitom čase investorovi vyplatiť kupón a istinu. Toto sa označuje ako „riziko zlyhania“. Ak má spoločnosť dobrú povesť a vysokú dôveryhodnosť, riziko zlyhania bude výrazne nízke.
Obrázok 1: Výnosy dlhopisov v priebehu času kolíšu
Čo je to kupónová sadzba
Kupónová sadzba predstavuje ročnú úrokovú sadzbu, ktorú investor získal za držaný dlhopis. Ako bolo uvedené vyššie, na výpočet výnosu do splatnosti dlhopisovej investície je potrebná kupónová sadzba.
Napr. Ak má dlhopis nominálnu hodnotu 2 000 dolárov, ktorá platí úroky dvakrát ročne vo výške 60 dolárov, kupónová sadzba bude 3% (60/2 000 * 100)
Kupónová sadzba zostáva konštantná počas celej životnosti dlhopisu. Z tohto dôvodu sa dlhopisy tiež označujú ako „cenné papiere s pevným výnosom“. Trhová cena dlhopisu môže kolísať; úrok sa však bude platiť kupónovou sadzbou.
Aký je rozdiel medzi výnosom do splatnosti a kupónovou sadzbou?
Rozdielny článok v strede pred tabuľkou
Výnos do splatnosti vs kupónová sadzba |
|
| Výnos do splatnosti je miera návratnosti dosiahnutá z dlhopisu za predpokladu, že bude držaný do dátumu splatnosti. | Kupónová sadzba je ročná úroková sadzba, ktorú získa držiteľ dlhopisu. |
| Vzájomná závislosť | |
| Výnos do splatnosti závisí od kupónového kurzu, ceny a doby splatnosti dlhopisu. | Na výpočet výnosu do splatnosti sa vyžaduje kupónová sadzba. |
Zhrnutie - Výnos do splatnosti vs. kupónová sadzba
Dlhopisy sú atraktívnou investíciou do vlastného imania a investuje ich veľa investorov. Aj keď to súvisí, rozdiel medzi výnosom do splatnosti a kupónovou sadzbou nezávisí úplne od seba; v rôznej miere ovplyvňuje aj aktuálna hodnota dlhopisu, rozdiel medzi cenou a nominálnou hodnotou a čas do splatnosti.
