WACC vs IRR
Investičná analýza a náklady na kapitál sú dve dôležité časti finančného riadenia. Investičná analýza predstavuje množstvo nástrojov a techník, ktoré sa používajú na hodnotenie ziskovosti a uskutočniteľnosti projektu. Náklady na kapitál na druhej strane skúmajú rôzne zdroje kapitálu a spôsob výpočtu nákladov. Na stanovenie životaschopnosti projektov sa používajú spolu s technikami oceňovania investícií. V nasledujúcom článku sa bližšie pozrieme na IRR (vnútorná miera návratnosti - technika hodnotenia investícií) a koncepciu vážených priemerných nákladov na kapitál (WACC). V článku je jasne vysvetlené, ako sú vypočítané, a poukazuje sa na úzky vzťah medzi nimi.
Čo je IRR?
IRR (Internal Rate of Return) je nástroj používaný vo finančnej analýze na určenie atraktívnosti konkrétneho projektu alebo investície a možno ho tiež použiť na výber medzi možnými projektmi alebo investičnými možnosťami, ktoré sa zvažujú. IRR sa väčšinou používa pri kapitálovom rozpočtovaní a NPV (čistá súčasná hodnota) všetkých peňažných tokov z projektu alebo investície sa rovná nule. Jednoducho povedané, IRR je miera rastu, ktorú podľa odhadov vygeneruje projekt alebo investícia. Je pravda, že projekt môže skutočne generovať mieru návratnosti, ktorá sa líši od odhadovanej IRR, ale projekt, ktorý má porovnateľne vyššiu IRR (ako ostatné zvažované možnosti), bude mať väčšiu šancu skončiť s vyššími výnosmi a silnejší rast. V prípadoch, keď sa IRR používa na rozhodovanie medzi prijatím a odmietnutím projektu,musia byť dodržané nasledujúce kritériá. Ak je IRR rovná alebo vyššia ako náklady na kapitál, projekt by mal byť prijatý a ak je IRR nižšia ako náklady na kapitál, projekt by mal byť zamietnutý. Tieto kritériá zabezpečia, že firma zarobí aspoň požadovaný výnos. Pri rozhodovaní medzi dvoma projektmi, ktoré majú rôzne čísla IRR, je žiaduce zvoliť projekt, ktorý má najvyššiu IRR.
IRR možno tiež použiť na porovnanie medzi mierou návratnosti na finančných trhoch. Ak projekty spoločnosti negenerujú IRR vyššiu ako miera návratnosti, ktorú je možné dosiahnuť investovaním na finančných trhoch, je pre spoločnosť výhodnejšie odmietnuť projekt a investovať na finančnom trhu s cieľom dosiahnuť lepšiu návratnosť.
Čo je to WACC?
WACC (vážené priemerné náklady na kapitál) sú o niečo zložitejšie ako náklady na kapitál. WACC sú očakávané priemerné budúce náklady na fondy a vypočítavajú sa tak, že sa vážia dlhy a kapitál spoločnosti v pomere k sume, v ktorej sú každý držaný (kapitálová štruktúra spoločnosti). WACC sa zvyčajne počíta na rôzne účely rozhodovania a umožňuje podniku určiť úroveň dlhu v porovnaní s úrovňou kapitálu. Nasleduje vzorec na výpočet WACC.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Tu, E je trhová hodnota vlastného kapitálu a D je trhová hodnota dlhu a V je celkom E a D. R e je celkové náklady na vlastný kapitál a R d sú náklady na dlh. T c je sadzba dane uplatňovaná na spoločnosť.
IRR vs WACC
WACC je očakávaná priemerná budúca cena finančných prostriedkov, zatiaľ čo IRR je metóda investičnej analýzy, ktorá sa používa na rozhodnutie, či je potrebné projekt dodržať. Medzi IRR a WACC existuje úzky vzťah, pretože tieto koncepty tvoria rozhodovacie kritériá pre výpočty IRR. Ak je IRR vyššia ako WACC, potom je miera návratnosti projektu vyššia ako náklady na kapitál, ktorý bol investovaný, a mal by sa akceptovať.
Zhrnutie:
Rozdiel medzi IRR a WACC
• IRR sa väčšinou používa pri kapitálovom rozpočtovaní a NPV (čistá súčasná hodnota) všetkých peňažných tokov z projektu alebo investície sa rovná nule. Jednoducho povedané, IRR je miera rastu, ktorá podľa odhadov vygeneruje projekt alebo investíciu.
• WACC sú očakávané priemerné budúce náklady na fondy a počítajú sa tak, že sa vážia dlhy a kapitál spoločnosti v pomere k sume, v ktorej sú každý držaný (kapitálová štruktúra spoločnosti).
• Medzi IRR a WACC existuje úzky vzťah, pretože tieto koncepty tvoria rozhodovacie kritériá pre výpočty IRR.
