Hranica kapitálového trhu (CML) vs Hranica bezpečného trhu (SML)
Moderná teória portfólia skúma spôsoby, ako môžu investori budovať svoje investičné portfóliá spôsobom, ktorý minimalizuje úroveň rizika a maximalizuje výnosy a zisky. Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) je dôležitou súčasťou teórie portfólia, ktorá pojednáva o línii kapitálového trhu (CML) a línii bezpečnostného trhu (SML). Tieto koncepcie sú dosť komplikované a dajú sa ľahko interpretovať nesprávne. Nasledujúci článok ponúka jasné a jednoduché pochopenie toho, čo jednotlivé CML a SML znamenajú, a načrtáva podobnosti ako rozdiely medzi týmito dvoma konceptmi.
Čo je línia kapitálového trhu (CML)?
Hranica kapitálového trhu je čiara vedená od bezrizikového aktíva k trhovému portfóliu rizikových aktív. Os Y CML predstavuje očakávaný výnos a os X štandardnú odchýlku alebo úroveň rizika. CML sa používa v modeli CAPM na preukázanie návratnosti, ktorú je možné dosiahnuť investovaním do bezrizikového aktíva, a zvýšenia návratnosti pri investovaní do rizikovejších aktív. Riadok jasne ukazuje úrovne rizika a návratnosti. Úrovne návratnosti sa neustále zvyšujú so zvyšujúcim sa podstupovaným rizikom. CML preto hrá úlohu pri pomoci investorom pri rozhodovaní o podiele ich finančných prostriedkov, ktoré by sa mali investovať do rôznych rizikových a bezrizikových aktív. Medzi príklady bezrizikových aktív patria štátne pokladničné poukážky, dlhopisy a vládou vydané cenné papiere, zatiaľ čo medzi rizikové aktíva patria akcie, dlhopisy,a akýkoľvek iný cenný papier vydaný súkromnou organizáciou.
Čo je Security Market Line (SML)?
Bezpečnostný trh je znázornením modelu CAPM v grafickom formáte. SML ukazuje úroveň rizika pre danú úroveň návratnosti. Os Y predstavuje úroveň očakávaného výnosu a os X zobrazuje úroveň rizika predstavovanú beta. Akákoľvek záruka, ktorá spadne na samotný SML, sa považuje za ocenenú spravodlivo, takže úroveň rizika zodpovedá úrovni návratnosti. Akákoľvek bezpečnosť, ktorá leží nad SML, je podhodnoteným zabezpečením, pretože ponúka vyššiu návratnosť vzniknutého rizika. Akákoľvek bezpečnosť pod úrovňou SML je nadhodnotená, pretože ponúka menšiu návratnosť pre danú úroveň rizika.
Hranica kapitálového trhu vs Hranica bezpečnostného trhu (CML vs SML)
SML a CML sú vzájomne súvisiace pojmy, ktoré poskytujú grafické znázornenie úrovne návratnosti ponúkaných cenných papierov pre vzniknuté riziko. CML aj SML sú dôležité koncepty v modernej teórii portfólia a úzko súvisia s CAPM. Existuje niekoľko rozdielov medzi týmito dvoma; jedným z hlavných rozdielov je spôsob merania rizika. Riziko sa meria štandardnou odchýlkou v CML a meria sa beta v SML. CML ukazuje úroveň rizika a výnosu pre portfólio cenných papierov, zatiaľ čo SML zobrazuje úroveň rizika a výnosu pre jednotlivé cenné papiere.
Zhrnutie:
• Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) je dôležitou súčasťou teórie portfólia, ktorý pojednáva o línii kapitálového trhu (CML) a línii bezpečnostného trhu (SML).
• CML sa používa v modeli CAPM na preukázanie návratnosti, ktorú je možné dosiahnuť investovaním do bezrizikového aktíva, a zvýšenia návratnosti pri investovaní do rizikovejších aktív.
• Trh bezpečnosti predstavuje znázornenie modelu CAPM v grafickom formáte. SML ukazuje úroveň rizika pre danú úroveň návratnosti.
