Kľúčový rozdiel - doba návratnosti vs zľavnená doba návratnosti
Doba návratnosti a diskontovaná doba návratnosti sú techniky oceňovania investícií, ktoré sa používajú na hodnotenie investičných projektov. Kľúčovým rozdielom medzi dobou návratnosti a diskontovanou dobou návratnosti je to, že doba návratnosti sa vzťahuje na čas potrebný na vrátenie nákladov na investíciu, zatiaľ čo zľavnená doba návratnosti počíta dobu potrebnú na vrátenie nákladov na investíciu s využitím časovej hodnoty peniaze na účet. Obnova počiatočnej investície je jedným z hlavných cieľov každého investičného projektu.
OBSAH
1. Prehľad a kľúčový rozdiel
2. Čo je doba návratnosti
3. Čo je zľavnená doba návratnosti
4. Porovnanie vedľa seba - doba návratnosti vs zľavnená doba návratnosti
5. Zhrnutie
Čo je doba návratnosti?
Obdobie návratnosti predstavuje čas potrebný na úhradu nákladov na investíciu. Pre rozhodnutie, či by sa do projektu malo investovať alebo nie, je nevyhnutné poznať čas, ktorý by projektu trvalo, kým sa obnoví počiatočná investícia. V porovnaní s dlhšími sa uprednostňujú kratšie doby návratnosti. Dobu návratnosti je možné vypočítať podľa nasledujúceho vzorca.
Obdobie návratnosti = počiatočná investícia / prílev kapitálu za obdobie
Napr. DFE Company plánuje uskutočniť investičný projekt s nákladmi 15 miliónov dolárov, od ktorého sa očakáva, že počas nasledujúcich 7 rokov vygeneruje hotovostný tok 3 milióny dolárov ročne. Doba návratnosti teda bude 5 rokov (15 mil. USD / 3 mil. USD).
Dobu návratnosti je možné vypočítať pomocou vyššie uvedeného vzorca, ak sa od projektu očakáva, že po celú dobu trvania projektu vygeneruje rovnaké peňažné toky. Ak má projekt generovať nerovnomerné peňažné toky, bude sa doba návratnosti počítať takto.
Napr. Projekt, ktorý má počiatočnú investíciu 20 miliónov dolárov a životnosť je 5 rokov. Generuje peňažné toky nasledovne. Rok 1 = 4 milióny dolárov, rok 2 = 5 miliónov dolárov, rok 3 = 8 miliónov dolárov, rok 4 = 8 miliónov dolárov a rok 5 = 10 miliónov dolárov. Doba návratnosti bude,
Doba návratnosti = 3+ (3 mil. USD / 8 mil. USD)
= 3 + 0,38
= 3,38 rokov
Obrázok 1: Doba návratnosti
Doba návratnosti je veľmi jednoduchá technika hodnotenia investícií, ktorú je možné ľahko vypočítať. Pre spoločnosti s problémami s likviditou slúži doba návratnosti ako dobrá technika na výber projektov, ktoré majú návratnosť v obmedzenom počte rokov. Doba návratnosti však nezohľadňuje časovú hodnotu peňazí, a preto je menej užitočná pri informovanom rozhodovaní. Ďalej táto metóda ignoruje peňažné toky uskutočnené po období návratnosti.
Čo je zľavnená doba návratnosti?
Znížená doba návratnosti je doba, ktorá je potrebná na pokrytie nákladov na investíciu po zvážení časovej hodnoty peňazí. Tu budú peňažné toky diskontované diskontnou sadzbou, ktorá predstavuje požadovanú mieru návratnosti investície. Diskontné faktory možno ľahko získať pomocou tabuľky súčasnej hodnoty, ktorá zobrazuje diskontný faktor v súlade s počtom rokov. Zníženú dobu návratnosti je možné vypočítať pomocou nasledujúceho vzorca.
Znížená doba návratnosti = skutočný hotovostný tok / (1 + i) n
i = diskontná sadzba
n = počet rokov
Napríklad pre vyššie uvedený príklad predpokladajme, že peňažné toky sú diskontované s mierou 12%. Znížená doba návratnosti bude,
Znížená doba návratnosti = 4+ (1,65 mil. USD / 5,67 mil. USD)
= 3 + 0,29
= 3,29 rokov
Diskontovaná doba návratnosti sa vyhýba hlavnej nevýhode obdobia návratnosti pomocou diskontovaných peňažných tokov. Táto metóda však ignoruje aj peňažné toky uskutočnené po období návratnosti.
Aký je rozdiel medzi obdobím návratnosti a zľavneným obdobím návratnosti?
Rozdielny článok v strede pred tabuľkou
Doba návratnosti vs Znížená doba návratnosti |
|
| Doba návratnosti sa vzťahuje na čas potrebný na vrátenie nákladov na investíciu. | Znížená doba návratnosti počíta čas, ktorý je potrebný na pokrytie nákladov na investíciu, pričom sa na účet vezme časová hodnota peňazí. |
| Časová hodnota peňazí | |
| Doba návratnosti nezohľadňuje vplyv časovej hodnoty peňazí. | Znížená doba návratnosti predstavuje vplyv časovej hodnoty peňazí. |
| Peňažné toky | |
| Doba návratnosti nepoužíva diskontované peňažné toky, je teda menej presná | Znížená doba návratnosti využíva diskontované peňažné toky, čo je v porovnaní s dobou návratnosti presnejšia. |
Zhrnutie - Doba návratnosti vs Znížená doba návratnosti
Rozdiel medzi dobou návratnosti a diskontovanou dobou návratnosti závisí hlavne od typu peňažných tokov použitých pri výpočte. Bežné peňažné toky sa používajú v období návratnosti, zatiaľ čo diskontované obdobie návratnosti používa diskontované peňažné toky. Tieto dve techniky oceňovania investícií sú v porovnaní s ostatnými, ako sú Čistá súčasná hodnota (NPV) a Vnútorná miera návratnosti (IRR), menej zložité a menej užitočné, preto by sa nemali používať ako jediné rozhodovacie kritériá.
