Kľúčový rozdiel - splatné dlhopisy splatné na požiadanie
Dlhopis je dlhový nástroj emitovaný spoločnosťami alebo vládami investorom za účelom získania finančných prostriedkov. Vydávajú sa v nominálnej hodnote (menovitej hodnote dlhopisu) s úrokovou sadzbou a dobou splatnosti. Vyplatiteľné a konvertibilné dlhopisy sú medzi mnohými obľúbenými typmi dlhopisov. Kľúčovým rozdielom medzi splatnými a zameniteľnými dlhopismi je, že splatné dlhopisy môže emitent splatiť pred splatnosťou, zatiaľ čo zameniteľné dlhopisy je možné počas životnosti dlhopisu previesť na vopred určený počet akciových akcií.
OBSAH
1. Prehľad a kľúčový rozdiel
2. Čo sú splatné dlhopisy
3. Čo sú to konvertibilné dlhopisy
4. Porovnanie vedľa seba - splatné a konvertibilné dlhopisy v tabuľkovej podobe
5. Zhrnutie
Čo sú splatné dlhopisy?
Vyplatiteľné dlhopisy, tiež označované ako splatné dlhopisy, sú dlhopisy, ktoré môže emitent splatiť pred splatnosťou (dátum konečnej platby). Dlhopisy môžu mať obdobie splatnosti od krátkodobej, strednodobej až po dlhodobú; niektoré dlhopisy majú doby splatnosti presahujúce 10 rokov. S fluktuáciami úrokových sadzieb v priebehu času, ak sa sadzby znížili od prvej emisie dlhopisu spoločnosťou, bude spoločnosť chcieť refinancovať dlh pri nižšej úrokovej miere. Výsledkom môže byť, že sa spoločnosť môže rozhodnúť, že emitované dlhopisy vyzve k vydaniu a opätovnému vydaniu za nižšiu úrokovú sadzbu.
Nie všetky typy dlhopisov sú splatné, najmä štátne dlhopisy a zmenky. Väčšina komunálnych dlhopisov a niektoré podnikové dlhopisy sú splatné na požiadanie. Spoločnosti musia určiť, či sú ich dlhopisy splatné v čase vydania. Hneď na začiatku by sa mali uviesť ďalšie súvisiace informácie, napríklad to, či v budúcnosti existuje možnosť kúpnej opcie. Ak je dlhopis splatný na požiadanie, koná sa s prirážkou (za vyššiu cenu ako je emisná cena).
Napr. V roku 2015 spoločnosť ABC vydala splatný dlhopis za cenu 100 USD s dobou splatnosti 3 roky s úrokovou sadzbou 7%. Do roku 2017 úrokové sadzby poklesli na 5%, čo spoločnosť priťahovalo k stiahnutiu dlhopisu. Nákupná opcia sa uskutoční za cenu 103 dolárov.
Obrázok 01: Kolísanie úrokových sadzieb je hlavným dôvodom, aby emitenti stiahli dlhopisy
Čo sú to konvertibilné dlhopisy?
Konvertibilné dlhopisy sú dlhové nástroje, ktoré je možné počas životnosti dlhopisu premeniť na vopred určený počet akciových podielov. Je to možnosť, nie povinnosť investora vykonať konverziu. O koľkých počtoch akcií, na ktoré bude možné dlhopis previesť, sa rozhoduje prostredníctvom „konverzného pomeru“.
Napríklad spoločnosť DEF vydáva dlhopisy v nominálnej hodnote 1 000 USD s kupónovou úrokovou sadzbou 5% s dobou splatnosti 4 roky. Prevodný pomer je 20. To znamená, že investor skutočne nakupuje 20 akcií DEF za 50 USD na akciu (1000 USD / 20 = 50 USD). Cena akcií DEF neustále rastie a po dvoch rokoch emisie dlhopisov je na úrovni 67 USD. Investor sa teda rozhodne vykonať konverziu, pri ktorej získa 20 akcií v hodnote 67 dolárov za akciu.
Konvertibilné dlhopisy sú obľúbeným typom dlhových investícií medzi investormi vďaka svojej flexibilite. V čase vydania dlhopisu majiteľ dlhopisu nevie, ako bude cena akcií spoločnosti kolísať v časovom rámci dlhopisu. Ak sa cena akcie zhodnotí, držiteľ dlhopisu bude ochotný stať sa akcionárom spoločnosti a prevedie dlhopis na akcie. Ak ceny akcií nevykazujú pozitívny rast alebo klesajú, držiteľ dlhopisu môže ukončiť vzťah so spoločnosťou prijatím iba istiny a úrokov z dlhopisu na konci splatnosti. Konvertibilné dlhopisy preto minimalizujú negatívny vplyv investície, pretože dlhopis je možné nechať splatný, ak je spoločnosť menej úspešná alebo neúspešná, a maximalizovať pozitívny trend, ak je spoločnosť úspešná prevodom dlhopisu na akcie.
Aký je rozdiel medzi splatnými a vymeniteľnými dlhopismi?
Rozdielny článok v strede pred tabuľkou
Vyplatiteľné vs. konvertibilné dlhopisy |
|
| Vyplatiteľné dlhopisy sú dlhopisy, ktoré môže emitent splatiť pred splatnosťou. | Konvertibilné dlhopisy sú dlhové nástroje, ktoré je možné počas životnosti dlhopisu premeniť na vopred určený počet akciových podielov. |
| Možnosť konverzie | |
| Vyplatiteľné dlhopisy nie je možné previesť na akciové podiely. | Konvertibilné dlhopisy môžu byť prevedené na kmeňové akcie podľa uváženia držiteľa dlhopisu. |
| Prospešná strana | |
| Vyplatiteľné dlhopisy sú pre spoločnosti lukratívnou investíciou, pretože môžu znova vydať dlh za nižšiu úrokovú sadzbu. | Konvertibilné dlhopisy sú z pohľadu investorov prospešné, pretože dáva možnosť stať sa budúcimi akcionármi spoločnosti podľa vlastného uváženia. |
Zhrnutie - Vymeniteľné vs. konvertibilné dlhopisy
Rozdiel medzi splatnými a zameniteľnými väzbami je diskrétny; ak je dlhopis vydaný s opciou na splatenie pred splatnosťou, nazýva sa to splatný dlhopis a ak je dlhopis vydaný s možnosťou opcie previesť ho v budúcnosti k množstvu kmeňových akcií, nazýva sa to prevoditeľný dlhopis. Do ktorého typu dlhopisu treba investovať, závisí predovšetkým od povahy a očakávaní investorov; napríklad splatné dlhopisy nie sú atraktívnou možnosťou pre investora, ktorý vyžaduje stály príjem.
Stiahnite si verziu PDF splatných dlhopisov vs
Môžete si stiahnuť verziu tohto článku vo formáte PDF a použiť ho na offline účely podľa citácií. Tu si stiahnite verziu PDF. Rozdiel medzi splatnými a zameniteľnými dlhopismi
